? ЯК визначити ставку дисконту

Однією з нагальних проблем при роботі над бізнес-планом є визначення ставки дисконтування. А між тим, ставка дисконтування відображає вартість грошей з урахуванням тимчасових факторів і всіляких ризиків і необхідна інвесторам для оцінки перспективності проекту.

Інструкція

Розрахуйте ставку дисконтування за такою формулою:

PV = FV * 1 / (1 + i)? N, де PV - наявна зараз цінність витрат або вигод, FV - перспективна цінність витрат або вигод, i - ставка відсотка (коефіцієнт дисконтування), n - термін проекту (число років ).

Поряд з проблемою вираження витрат або вигод (у постійних або поточних показниках) у вас можуть виникнути і проблеми з вибором ставки. Зазвичай використовуються два основних види ставок: приватна (поточна або постійна ставка, що допускає або не допускає інфляцію) або суспільна (альтернативна вартість в громадському секторі). Для визначення суспільної ставки використовуйте наступну формулу:

SRRI = r + uc, де r - норма межчасовий уподобань, u -рухливість граничної корисності доходів, з - темп зростання споживання на душу населення.

У ході інвестиційних розрахунків визначайте ставку дисконтування як середньозважену вартість капіталу (WACC). Тут враховується і вартість власного (акціонерного) капіталу, і вартість інвестованих коштів. А в свою чергу, вартість власного капіталу можна визначити за моделлю оцінки довгострокових активів (CAPM). Побудуйте відповідний графік і розрахуйте ставку.

Використовуйте найпоширеніший на практиці спосіб визначення ставки дисконтування - кумулятивний метод оцінки премії за ризик. Вам потрібно наступна формула:

R = Rf + R1 + ... + Rn, де R - ставка дисконтування, Rf - безризикова ставка доходу, R1 + ... + Rn - ризикові премії.

Використовуйте метод реальних опціонів для обліку таких факторів ризику як втрата ринку, можливість зупинки проекту, зміна технології. Однак цей метод (так само як і розрахунки по моделі зростання дивідендів або по теорії арбітражного ціноутворення) зазвичай застосовується з безліччю поправок, що виключає можливість його регулярного використання для оцінки реальних перспектив бізнесу.