ЯК розрахувати ставку дисконтування :: Бізнес

Дисконтування - це метод визначення майбутньої вартості грошових потоків, тобто приведення обсягу майбутніх доходів до справжнього моменту часу. Для того щоб правильно оцінити їх величину, необхідно знати прогнозні значення виручки, витрат, вкладень, структуру капіталу і ставку дисконтування, тобто норму прибутковості на капітал.

Інструкція

Найчастіше ставка дисконтування визначається як середньозважена вартість капіталу. При використанні даного методу ви отримаєте найбільш об'єктивний результат. Для розрахунку ставки дисконтування використовуйте наступну формулу: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), гдеRe - ставка прибутковості власного капіталу (вартість власного капіталу),% -Е - ринкова вартість власного капіталу-D - ринкова вартість позикового капіталу-V - сумарна вартість позикового капіталу і акцій компанії (власного капіталу) -Rd - ставка прибутковості позикового капіталу (вартість позикового капіталу) -Tc - ставка податку на прибуток.

Ставку дисконтування власного капіталу ви можете розрахувати наступним чином: Re = Rf + b (Rm-Rf), гдеRf - номінальна безризикова ставка доходу-Rm - середні ставка прибутковості на фондовому ринку-(Rm-Rf) - премія за ринковий ризик-b - коефіцієнт, що показує зміну ціни акції фірми в порівнянні зі змінами цін на акції в даному сегменті ринку. У країнах з розвиненим фондовим ринком даний коефіцієнт розраховується спеціалізованими аналітичними агентствами.

Однак врахуйте, що даний підхід дозволяє розрахувати ставку дисконтування не всім підприємствам. Він не застосуємо до компаній, які не є відкритими акціонерними товариствами, тобто не торгують акціями на ринку. Крім того, його не можуть використовувати фірми, у яких немає даних для розрахунку свого b-коефіцієнта. У цих випадках підприємствам слід застосовувати інший метод розрахунку ставки дисконтування.

Кумулятивний метод оцінки премії за ризик має в своїй основі два припущення. По-перше, якби інвестиції були безризиковими, то інвестори вимагали б безризикову прибутковість на свій капітал. По-друге, чим вище власник капіталу оцінює ризик проекту, тим вищі вимоги він висуває до прибутковості. Виходячи з цього, ставка дисконтування визначається таким чином: R = Rf + R1 + .. + Rn, гдеRf - номінальна безризикова ставка доходу-R1..Rn - премії за ризик по різних факторам.Налічіе кожного фактора і їх величина знаходиться експертним шляхом. Даний метод носить більш суб'єктивний характер, оскільки величина премії за ризик залежить від особистої думки експерта.